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日本共同社最新统计数据为,11县共有44人死亡,15人下落不明。当地时间10月14日,台风“海贝思”造成日本长野县洪水泛滥,当地紧急开展救援行动。图为救援人员乘皮筏搜寻被困人员。另外,台风“海贝思”引发的大风和暴雨导致多个地方出现内涝,输电设备也受到影响。截至14日正午,关东地区1都6县共有48900户停电。

退出协议退出协议主要包括三大内容:英国需向欧盟支付总额约390亿英镑的“分手费”;在2019年3月29日英国正式“脱欧”后设置为期21个月的过渡期,其间英国仍继续留在欧洲单一市场与欧盟关税同盟,享受贸易零关税待遇;承诺在过渡期内保护在英欧盟公民和在欧盟英国公民生活、工作与学习的权利。

四是继续关注融资担保公司在城投融资中的重要作用,这类担保公司潜在的担保效力或有提升,并且从城投投资的逻辑出发,融资担保公司的重要性也将越来越凸显。五、关注区域。最后多说一点,城投虽然是国企与政府高度相关,但也是市场主体,我们一直以来都认为市场意识相对较弱的区域,比如民族边疆地区,市场需要高度谨慎,发展需求高不代表兑付能力和意愿也高。

国际资产管理公司荷宝中国研究总监鲁捷表示,2018年6月初步被纳入MSCI指数时,A股的占比仅为0.7%,但未来5年至10年,这一比例将会不断上升。如果MSCI将A股100%纳入,那么A股在其中的占比将达16.9%。届时,伴随外资加速流入,A股市场的投资风格将受到显著影响。

3.打破刚兑导致中国险资面临“资产荒”刚兑的存在使得过去非标资产性价比畸高。如前所述,对比我国险资和美国险资的资产配置情况,我国险资配置股票的比例较低,反倒有大量资产配置在了非标资产上,如我国保险公司资金中有接近40%的比例是非标资产,而美国保险公司这一比例只有20%,美国养老金第二支柱配置非标的比例只有12%。为何我们的险资宁可配透明度较低风险较高的的非标也不配股票?我们在《打破刚兑是股权投资成人礼-20190830》中分析比较过各类金融资产的收益率和风险,发现非标资产的性价比畸高。我们首先统计了2012-2018年期间各类金融资产持有一年的平均到期收益率,P2P最高,为12.5%,其次是万得全A指数(10.7%),信托(7.7%),沪深300(6.7%),上证综指和银行理财(均为5%),AAA级城投债(4.3%),余额宝(3.8%),最低是一年期国债收益率,为2.9%。其次,为了比较各类产品的性价比,我们从定性和定量两个角度来衡量风险。定性角度看,资产的收益率等于无风险收益率加上风险溢价,需要获得收益率补偿的风险有多种,其中影响最大的是信用风险。国债由于国家信用的背书,其收益率一般被视作金融产品定价时的无风险收益率。然而过去几年,由于刚兑的出现,部分收益率高于国债的金融产品成为了事实上的无风险资产。典型例子如信托、银行理财和宝宝类基金,因此各类刚兑产品成为了性价比优于国债的产品。定量角度看,我们用产品一年期收益率的标准差来计算风险,并将收益率除以标准差来计算产品的收益风险比,信托的性价比最高,为11.3,接下来是银行理财(8.0),AAA级城投(5.1),国债(4.8),P2P(2.9),余额宝(2.6),股市性价比最低,万得全A收益风险比为0.3,沪深300和上证综指只有0.2。因此从风险收益比看,股票资产在以前的吸引力完全不及非标资产。

家庭部门。家庭部门负债从2017年开始下降,下降增速从2017年开始下降,下降的主要原因是家庭部门中长期消费贷款增速开始下降。在家庭部门中长期消费贷款在2015年一季度的时候只有12万亿,到今年三季度是28万亿,翻了一番还多,这块就是房地产贷款。而且家庭部门加杠杆,房贷主要是三线、四线城市。过去几年我们国家三线、四线城市房地产投资的增速带动了整个房地产投资增速的上升,但是今年房地产投资增速开始下降,我们可以预期,因为三线、四线城市房地产的发展与过去几年棚改货币化有密切的关系,而棚改货币化在本质上事实上是一个逆城市化的举措,因为城市化的下一步必然是人口由三线、四线城市向一线、二线城市集聚的过程,所以由于这个原因,在未来、在明年,中长期消费贷款的增速也会回落,整个居民部门的负债也会回落。事实上今年人民银行出台的《金融稳定报告》关注的一个主要话题就是居民部门的杠杆率。

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